2013年钢铁双金属复合管行业调研报告之一:成本与钢价倒挂仰望节后需求落地

钢价的在2012年9月后的逐步上涨主要是因为钢厂补库存需求推动原材料价格,双金属复合管成本上涨向中游传导推高钢价。
    进口矿价(62%品位)普氏价格在2012年9月上旬跌至90美元/吨以下,国产矿出于成本考虑(完全成本100美元/吨-120美元/吨)开始大面积减产。以原矿产量占比近60%的河北、内蒙古和辽宁三省为例,在2012年8月进口矿均价跌破130美元/吨后,上述省份原矿产量同比增速明显下滑,国产矿供给迅速收缩。
    在产量没有大幅减产前提下,钢厂开始消化原先囤积于港口的高库存矿石。
    在基建项目需求释放(主要集中在南方)与经济走势预期明显好转共同催化下,钢价止跌回升,双金属复合管部分钢厂开始启动补库存,铁矿石月度进口量连续上升,2012年12月创下历史新高7094万吨。
    港口矿石库存继续下降表明钢厂生产与补库需求仍未见顶。
    当前矿价抑制节前补库需求,节后需求释放将倒逼钢厂加入高矿价采购。在矿价(普氏62%品位价格)接近至160美元/吨水平后,不锈钢复合管,双金属复合管,不锈钢复合管护栏,内衬不锈钢复合管,工业用内衬不锈钢复合管,外涂塑内衬不锈钢复合管,内衬不锈钢复合钢管,不锈钢碳素钢复合管,内衬不锈钢复合管管件,不锈钢护栏，护栏立柱，钢板立柱矿价已经从照此成本计算,钢厂普遍盈利较难,钢厂和贸易商观望情绪较浓。但一旦前期库存消耗完毕,开工需求将迫使贸易商和钢厂加入采购。
    目前成本钢价倒挂明显,虽然碍于终端需求不振,成交清淡,但钢厂成本压力催化潜在提价动力。双金属复合管以钢坯为例,目前唐山铁水税前成本2500-2550,对应铁矿石价格135美元/吨;二级冶金焦1680元/吨-1700元/吨。钢坯市场价格3200元/吨-3250元/吨,成本3500元/吨,倒挂200元/吨-250元/吨。加工成本200元/吨-400元/吨,三项费用150元/吨。照此计算,双金属复合管当前线螺产品仍处于亏损状态,热轧盈利稍好,若节后需求释放,钢价则顺势上调价格。
    结论:a)贸易商囤货现象较为普遍,力度没有超预期。钢厂对于目前矿价较谨慎,不会加大囤货力度,当前市场担心铁矿石价格在140美元/吨-150美元吨位置能否维持,千亿国际手机网页登录认为在钢价上涨由成本推动切换到真实需求释放推动的逻辑下,节后钢铁产量回升确定,铁矿石需求有保障,加之贸易商和钢厂追涨心态将放大需求,铁矿石价格预计在短期盘整双金属复合管后将继续上行。